国金证券风来了猪飞了鼓励

来源:南通游戏门户站 2021-03-23

国金证券:风来了 猪飞了 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论:

这原是我们医药行业研究员本周报告的题目,觉得也特别适合我们周策略的思路,就不客气的借用一下。在我们眼里这个“风”却是具有所指,正是当前的流动性。

相关政策密集进入周末公布的1月份金融数据,显示年初流动性投放超出预期。社会融资总量单月新增额创历史新高,单月达到了2.58万亿;信贷也较去年下半年明显放量,单月1. 2万亿,这个数字比过去 年的月度信贷都要高,接近09、10年时的投放高峰的水平。虽然年初都有突击放款的因素,但这个投放的量级显然不是一点小风了。

春节之后的资金利率也明显走低,尤其是短端流动性供给比较充裕。自去年底财政存款的投放,至今年春节之前的央行大额逆回购,短期的流动性管理也较之前明显缓和。央行的货币政策执行报告也在向市场传递适度关注短期资金面,增加与市场的沟通,使得资金利率运行的更加平稳。这些动作使得短端资金利率下滑并且曲线趋于陡峭化。

不仅是中国,全球短期的流动性格局也都有所缓和。美国的短期经济数据明显恶化,使得QE退出的预期有所减弱,美国国债利率近期也同样走低。

尽管新兴经济体之前遭受了一波冲击,但是由于人民币的坚挺更能吸引避险资金,中国1月的顺差反而大幅增加。于是我们看到无论是股票资产,还是债券资产、黄金,都很快从新兴市场动荡中走出,享受着流动性的改善。

既然久违的大风吹过,自然猪都飞上天了。一直都在往高处飞的成长股,现在开始翻着跟斗的飞了。其中尤以与移动互联、支付相关的为首,但凡触的,无论是搞零售、卖酒、卖金融产品、卖服装的,都摇身一变屌丝成新贵。而与此同时,一直如死猪般的大盘股也飘起来了,因为从这次流动性投放的量级上看,的确能够产生估值修复的力量;资金利率也一改之前的平坦化,金融资产的去杠杆压力有所减轻。

与其猜测风会往哪里吹,不如寻找那些自己会飞的。风向易变,中国长期有去杠杆的压力,短期有维护金融稳定的需要;美国长期有货币政策正常化的需要,短期有维护经济稳定的压力;这些长短期的目标不停的取舍,使得当前的流动性环境明显的更具有易变性,因此试图准确的去预测风向,带有很强的不确定性。而一旦风向变了,或者风停了,那些被吹起来的自然会摔落,而那些自己能飞的才能更继续呆在天上。

我们更建议投资者从产业发展前景的角度去把握。在两会和年报季来临前,市场历来会陷入“乱战”格局,我们建议投资者继续把握结构性机会,主题上看好互联金融、彩票、电子烟、智能家居,行业配置调整为做多白色家电、电源设备(新能源)、医疗服务和器械、化学制品,做空钢铁、煤炭。

国金研究所本周重点推荐的个股包括上海佳豪、银轮股份、国机汽车、红日药业等。投资者请查看下文的国金一周重点报告汇总。

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